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上半年玉米價格走勢分析及下半年展望

時間:2020-07-10
來源:卓創農業
文章編輯:靈兒



  上半年行情綜述

  2020年上半年玉米市場可以說迎來了久違的上漲,除了2月下旬和5月份,玉米市場幾乎是單邊上漲的行情。大體可分為三個階段,1月份玉米價格維持震蕩上行的趨勢,但上漲速度較慢,一直持續到2月中旬,下旬玉米價格經過短暫下跌之后,從3月份開始上漲,持續時間兩個月左右,5月份維持震蕩偏弱運行態勢,6月份玉米價格再次開啟上漲模式。具體分析如下:

  第一階段:1月份到2月中旬

  1-2月上旬,玉米價格維持震蕩上漲趨勢。1月上旬產區迎來大范圍雨雪天氣,影響玉米購銷,玉米價格窄幅上調,但上調幅度有限。下旬隨著春節臨近,全國玉米購銷活躍度逐漸減弱。2月中上旬受公共事件影響,基層糧點購銷處于停滯的狀態,企業庫存逐漸減少,價格上漲。

  第二階段:2月份下旬

  下旬之后,隨著物流運輸條件的改善,貿易商出貨積極性增加,市場供應量增大,下游企業到貨量增加,隨后價格開始下調。

  第三階段:3月份到4月份

  3月物流運輸逐漸恢復,農戶售糧積極性增加,糧點收購開始上量,市場供應相對充足,中下旬玉米水分逐漸下降,加上消息面利好,貿易商建庫意愿增強,價格止跌反彈,隨著農戶余糧減少,底部價格支撐力度較強。

  4月玉米價格延續上漲趨勢,基層購銷不旺,貿易商看漲心態較重,出貨意愿較弱,有效供應不足,下游廠家整體到貨量維持低位,企業價格連續上調,仍處于賣方市場。

  第四階段:5月份

  5月玉米價格維持震蕩運行態勢,供需相互博弈,價格維持區間內波動。月初貿易商挺價意愿依然較強,市場有效供應不足,價格維持上漲趨勢,中旬之后,隨著麥收臨近,加上臨儲拍賣消息落地,利空玉米市場,貿易商出貨意愿增強,下游企業到貨量增加,價格維持弱勢運行。

  第五階段:6月份

  6月玉米價格維持先穩后漲的趨勢。中上旬,中間貿易商陸續出貨,下游廠家庫存水平尚可,企業根據自身情況,價格窄幅調整,供需相對平衡,主流價格基本維持穩定,下旬隨著臨儲玉米拍賣連續持續維持高成交和高溢價,市場看漲心態增強,貿易商出貨積極性減弱,玉米價格再次快速上調。

  影響因素分析

  2020年上半年的行情走勢可以說基本走出了單邊上漲的行情,其中有幾個關鍵的因素分析如下:

  1.臨儲拍賣成為左右價格的最關鍵因素

  在歷史上,臨儲拍賣從來沒有像今年這樣火爆,從5月28日臨儲開始第一期拍賣,除了在第二周少數標的流拍意外,其余全部成交,截至7月9日,臨儲拍賣共進行七次拍賣,累計成交2791萬噸。臨儲拍賣價格成為市場價格的風向標,左右市場的情緒。

  2.貿易商與下游企業的定價話語權之爭

  春節之后異常突如其來的疫情打亂了市場操作的節奏,不管是農戶售糧節奏,還是貿易商的收糧節奏,還是下游企業的采購節奏,疫情緩解之后,市場各方迅速進入狀態,特別是貿易商的收糧節奏,短時間內就把農戶的余糧大部分收入囊中,此后的市場就變成了貿易商和下游企業之間的博弈。貿易商的售糧節奏成為影響玉米有效供應的決定因素,在糧源大部分集中的貿易商手中,市場看漲情緒不斷高漲的情況下,定價話語權主要集中到貿易商的手中,4月份之后的玉米市場完全成為賣方市場。

  3.看漲心態一直成為玉米價格上漲的推進劑

  雖然一場疫情打亂各方節奏,但隨著我國疫情逐漸得到有效控制,下游企業復工復產迅速展開,玉米消費需求并未受到很大影響,深加工需求保持緩慢增長態勢,飼料需求未來逐漸恢復的預期,都使市場各方對玉米供需逐漸偏緊的預判出奇的一直,雖然對于供需缺口各方有不同的解讀,但玉米市場未來供應緊張的局面逐漸加劇成為各方共識,在這種情況下,堅定的看漲心態成為玉米價格幾乎單邊上漲的推進劑。

  4.資金的推動作用

  受新冠疫情的影響,世界各國對于糧食安全問題提高到前所未有的高度,加上今年蝗蟲災害肆虐,天氣惡劣程度加劇,加上從整個歷史上的價格來看,農產品板塊來價格水平依然處于中等偏下的位置。因此,今年上半年,農產品版塊價格走勢比較搶眼,成為各方資金炒作的對象,資金的參與也助推了包括玉米在內的整個農產品版塊的上漲。

  下半年行情展望

  1.關于新玉米開秤價格

  今年上半年4月份之前,大部分農戶售糧基本完畢,可以說價格上漲的紅利并沒有留給農戶多少,中間貿易環節攫取了大部分的利潤,在今年上半年臨儲拍賣火爆,玉米價格明顯上漲的背景下,新糧高開肯定是不可避免,具體能到什么價格,還要看新糧上市之前的陳糧價格,可以預見的是,今年新糧上市之前的季節性下跌會非常小,甚至不會出現,新陳糧價格將實現無縫對接。

  2.關注售糧情況

  新糧上市集中售糧的情況可能并不會出現,農戶惜售成為必然,市場可能再次出現有價無市的狀態,從新糧上市之初,就會奠定貿易商較高的采購成本。

  3.關于整體價格走勢

  對于下半年的走勢,以新糧上市為界,卓創預計新糧上市之前價格出現階段性高點的時間在8月份比較大,此時新糧臨近上市,春玉米開始供應,臨儲拍賣拍賣進入出庫高峰期,糧源供應整體還算充足。另外,新季優質玉米價格保持堅挺,陳糧價格雖然后期拍賣成交價格較高,但不排除跌破成交價的情況出現。新糧上市之后,玉米價格季節性下跌,但預計下跌幅度一般,之后玉米價格繼續維持震蕩上漲的趨勢。

  不確定性因素分析

  下半年影響玉米價格中長期走勢的因素主要有進口玉米、進口替代品、需求復蘇情況。

  市場關于進口玉米的傳言較多,包括擴大配額,降低配額外關稅,給國企發放額外配額,落實中美第一階段經貿協定內容等等,可以預見未來進口玉米數量未來會出現明顯增加,不僅局限于配額內的720萬噸,這對玉米來說是利空消息。進口替代品的數量也會顯著增加,同樣利空玉米市場。下游需求復蘇情況,特別是飼料消費能否如期復蘇,成為拉動玉米消費增加的主要力量。

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