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拍賣熱情不減 玉米持續攀高

時間:2020-07-10
來源:弘業期貨
文章編輯:靈兒



  玉米主力09合約繼續攀高,向前期高點突進。臨儲玉米拍賣熱情不減,依然呈現高溢價搶糧局面;前期拍賣逐漸面臨出庫問題。北方主產區玉米生長狀況較好,但江淮及中部地區雨水偏多,天氣影響關鍵期將至。進口美玉米等未形成實質影響。需求方面,生豬養殖后期或將加速好轉;深加工企業持續虧損,開工率穩中偏弱。玉米持續高價下,供應端惜售與下游的承接矛盾突出。

  一、行情回顧

  玉米主力09合約繼續向前高2149點突進,臨近2015年臨儲玉米去庫前的高位區間。技術上看單邊上漲趨勢不變;周線級別維持上漲走勢。淀粉09合約受玉米走強帶動,突破近期高點,玉米-淀粉價差小幅走擴至-335。玉米主力基差為17,維持偏強。

  二、惜售與承接矛盾突顯

  臨儲玉米延續高溢價搶糧現象,據國家糧食交易中心數據:2020年7月9日投放397萬噸玉米,成交100%;剩余庫存2800萬噸。此前已測算如后續臨儲玉米持續雙高現象,則拍儲投放將在8月下旬陷入無糧可拍的狀況,此時新玉米上市尚不及。供應憂慮使得企業屯糧意愿較高,不過首批臨儲玉米出庫在即,或緩解企業用糧短缺難題。

  港口方面,據天下糧倉數據顯示:截止7月3日,北方四港到貨量18.4萬噸,發貨量16.2萬噸,均處于低位水平。北港庫存玉米208.6萬噸,持續下降;廣東港內貿玉米庫存為10.9萬噸,下降至近5年低位。港口流通近乎停滯。糧價愈發上漲,供應端愈發惜售,需求端愈發用糧困難,矛盾凸顯。

  三、天氣進入關鍵期

  根據天下糧倉數據顯示:截止7月6日,遼寧、吉林及內蒙地區的土壤墑情適宜,玉米長勢較好;黑龍江地區土壤墑情欠佳,玉米長勢一般。江漢、黃淮、江淮地區降雨偏多,低洼地帶易受到澇災影響。玉米生長關鍵期漸至,關注極端天氣發生可能。

  四、生豬養殖加速向好

  據農業農村部相關人士:5月份能繁母豬存欄環比增長3.9%,連續8個月增長,增幅23.3%;全國生豬存欄環比增長3.9%,連續4個月增長。從相關數據上看出生豬養殖情況持續好轉,一方面國內加強了對非洲豬瘟疫情的防控,另一方面在利潤驅動和各地政策支持下后期生豬養殖或加速向好。生豬產能復蘇將帶來飼料需求的好轉,進一步推動玉米消費。

  五、深加工企業持續虧損

  深加工開機率穩中趨弱,原料價格高漲,深加工企業處于持續虧損中,其中黑龍江地區虧損較大,山東、河北地區深加工也呈虧損。據天下糧倉數據顯示:截止7月3日,119家深加工企業玉米收購82.6萬噸,較上周增加41.1%。136家企業玉米消耗量118.8萬噸,較上周增加0.8%,總體偏穩。119家深加工企業玉米庫存587.9萬噸,實際庫存趨降,未運回拍賣糧持續增加。淀粉企業開機率63.5%,同比增1.1%。82家淀粉企業淀粉庫存82.4萬噸,繼續去庫,同比低1.4%。總體看來深加工企業需求偏穩,暫無爆發亮點。

  六、總結與建議

  綜上所述,玉米技術上延續上漲趨勢。臨儲拍賣溢價搶糧現象維持,前期拍賣糧面臨出庫問題,但供應端惜售與下游承接間矛盾突出。中美問題趨向復雜,進口美玉米未形成實際影響。玉米種植季天氣關鍵期漸至。需求上生豬養殖向好帶動飼料需求恢復;深加工多持續虧損,但需求相對穩定,無爆發亮點。綜合看來玉米短期維持強勢,建議暫時觀望。

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